PRIMA News vom 19.12.2022
Wo stehen wir?
(07.12.2022) Das vierte Quartal hat dem Börsenjahr 2022 viel von seinem Schrecken genommen. Speziell europäische Aktien konnten sich im Oktober und November deutlich erholen. Paradoxerweise waren es Signale der wirtschaftlichen Abkühlung, die, verbunden mit versöhnlichen Unternehmensergebnissen und einer restriktiven Notenbankpolitik, die viele Marktteilnehmer noch vor Monaten für undenkbar gehalten haben, das Vertrauen in die Finanzmärkte zurückbrachten. Doch während die Unternehmenszahlen immer im Rückspiegel (Covid) aufgenommen werden, wird durch die Frontscheibe die erwartete Rezession immer deutlicher. Neben makroökonomischen Zahlen und Stimmungsindikatoren spiegelt die zunehmende Umkehrung der Zinskurven (kurzfristige Renditen höher als langfristige) in den letzten Wochen wider, dass Marktteilnehmer zwar kurzfristig mit weiterem Inflationsdruck rechnen, längerfristig aber von einem schwächeren Wachstum und entsprechend niedrigeren Zinsen ausgehen. Trifft dies ein, ist die Bewertung von Aktien noch einmal einer Belastung durch sinkende Gewinne ausgesetzt. Anleihen dienen weiterhin allenfalls dem nominalen Kapitalerhalt; real verbriefen sie unverändert Verluste.¹
PRIMA – Global Challenges: Zwei Sterne vom FNG
Bereits zum achten Mal in Folge wurde der nachhaltig investierende Aktienfonds PRIMA – Global Challenges mit dem FNG-Siegel des Forums Nachhaltige Geldanlagen (FNG) ausgezeichnet. Bei der Preisverleihung am 24. November in Frankfurt a.M. erhielt der Fonds zwei von maximal drei möglichen Sternen.² Um das Siegel beworben hatten sich in diesem Jahr 310 Fonds, ETFs und Vermögensverwaltungen, 291 Fonds konnten den umfangreichen, über 80 Fragen umfassenden Prüfungsprozess erfolgreich absolvieren. Von ihnen erzielten 100 Fonds die Höchstnote von drei Sternen, 103 zwei Sterne, 41 einen Stern, und 46 erhielten das Siegel ohne Stern. Der PRIMA – Global Challenges konnte vor allem in puncto Produktstandards und Portfolioauswahlstrategie überzeugen. Im Prüfungsbericht wurde „eine hohe Qualität des SRI-Researchs und des SRI-Reportings“ gewürdigt. Das FNG-Siegel ist nach eigener Darstellung „der Qualitätsstandard für nachhaltige Investmentfonds im deutschsprachigen Raum.“³ Währenddessen konnte sich der PRIMA – Global Challenges seit seinem Jahrestiefpunkt Mitte Oktober deutlich erholen. Die Wertzuwächse im Portfolio reichten quer durch alle Sektoren, wobei weniger zyklische Sektoren, wie der Personentransport, tendenziell etwas zurückblieben. Rohstoffaktien (Aurubis, Lenzing) profitierten von einem schwächeren US-Dollar, Wachstumsbranchen, wie IT (Konica Minolta, Signify, AMD, STMicro-electronic) oder Erzeuger erneuerbarer Energien (Sunpower, Nordex, First Solar, Scatec), von gesunkenen Renditen am Anleihemarkt. US-Titel entwickelten sich generell schlechter als Aktien europäischer Unternehmen. Mehr Informationen zum PRIMA – Global Challenges finden Sie unter www.primafonds.com/downloads/.
Geschäftsleiter Jan-Peter Schott und Marketing Managerin Jessica Kelich (PRIMA Fonds Service GmbH) nahmen bei der Preisverleihung des FNG die Auszeichnungen für die Teilfonds PRIMA – Global Challenges und PRIMA – Globale Werte entgegen.
PRIMA – Global Challenges jetzt auch als Kinderpolice
Aufzeichnung des Webinars mit der Baloise vom 07.12.2022.
PRIMA – Kapitalaufbau Total Return: Keine Experimente!
Verlustbegrenzung hat in dem von Markus Kaiser und Andreas Krauss (Greiff capital management AG) gemanagten ETF-Dachfonds PRIMA – Kapitalaufbau Total Return weiterhin oberste Priorität. Zwar ist der Fonds aktuell zu rund 95% investiert (Stand: 09.12.2022). Durch den Verkauf von Terminkontrakten auf Euro Stoxx 50 und den US-amerikanischen S&P 500-Index jedoch liegt die Nettoinvestitionsquote rechnerisch lediglich bei knapp 40%. Angesichts der Kurserholung europäischer Aktien seit Mitte Oktober hat diese Absicherung zuletzt den Wertzuwachs des Fonds begrenzt. Positiv entwickelten sich innerhalb des Fondsportfolios vor allem ETF, die Indizes asiatischer, pazifischer und weltweiter Schwellenländer-Aktien abbilden. Vor allem der EMQQ Emerging Markets Internet & Ecommerce UCITS ETF von HANetf konnte deutlich zulegen. Neu ins Portfolio aufgenommen wurde ein ETF, der eine ESG-Variante des MSCI China abbildet. Erfolgreich konnten sich auch ETF aus den Bereichen Green Energy und Wasserstoff entwickeln, die die Fondsmanager als Wachstums-Satelliten, also als Beimischung zur Steigerung der Wertentwicklung des strategischen Kernportfolios aufgenommen haben. Einen positiven Performancebeitrag konnte auch ein zwischenzeitlich gekaufter Euro-Bund-Future erbringen, mit dem der Fonds von einer Kurserholung zehnjähriger deutscher Bundesanleihen seit dem Renditehoch im Oktober profitieren konnte. Der Kontrakt konnte mit gutem Gewinn aufgelöst werden. Die Aktienquote des PRIMA – Kapitalaufbau Total Return liegt aktuell bei gut 78%; effektiv, unter Einrechnung der Termingeschäfte, beträgt sie 23%. Mehr Informationen zum PRIMA – Kapitalaufbau Total Return finden Sie unter www.primafonds.com/downloads/.
PRIMA – Zukunft: China stark, USA schwach
PRIMA – Zukunft, der in Aktien besonders innovativer Unternehmen und möglicher Marktführer in zehn Jahren investiert, entwickelt sich seit Mitte November seitwärts. Unter der Oberfläche scheinbarer Stagnation konnten zuletzt vor allem chinesische Titel stark zulegen, die von der Erholung des chinesischen Marktes infolge gelockerter Covid-Beschränkungen profitierten, so der Versicherer Ping An Insurance, der Online-Nachrichtendienst Tencent, der Online-Händler JD.com und der Hotelbetreiber H World (Huazhu Group). Auch einzelne Unternehmen aus den Bereichen Wasserstoff, Biotechnologie und Halbleiter verzeichneten erfreuliche Kursanstiege. Bester Wasserstoff-Titel war die Fortescue Metal Group, ein australischer Stahlproduzent, dessen Ex-CEO und Multimilliardär Andrew Forrest beim jüngsten Weltklimagipfel in Ägypten vehement für eine grüne Transformation der Wirtschaft eintrat.⁴ BioNTech hob seine Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr dank neuer, angepasster Corona-Impfstoffe an und äußerte große Hoffnung bezüglich zahlreicher Krebstherapien, für die bereits klinische Studien laufen. Mit Taiwan Semiconductor, das u.a. für Apple und Nvidia produziert und an dem sich unlängst Warren Buffett beteiligte, dem niederländischen Chip-Anlagenbauer ASML und dem deutschen Halbleiterproduzenten Infineon (Powerchips, Automotive) befanden sich zuletzt drei nicht-amerikanische IT-Titel unter den Portfoliotiteln mit der besten Wertentwicklung. US-Werte hingegen lagen, dem übergeordneten Markttrend folgend, am unteren Ende der Performancebeiträge. Vor allem die Schwergewichte Apple und Amazon, aber auch Schrödinger (IT-Entwickler für die Pharmaindustrie) und die Krypto-Handelsplattform Coinbase verloren deutlich an Wert. Neu ins Fondsportfolio des PRIMA – Zukunft aufgenommen wurde die Aktie des Logistikdienstleisters Expeditors International of Washington aus Seattle, der vor allem in Asien tätig ist. Mehr Informationen zum PRIMA – Zukunft finden Sie unter www.primafonds.com/downloads/.
PRIMA – Globale Werte: Qualitätsunternehmen weiter unter Druck
Auch der mit flexibler Quote investierende Aktienfonds PRIMA – Globale Werte erhielt das begehrte Siegel des FNG, er wurde mit einem Stern ausgezeichnet. Der Teilfonds berücksichtigt Ausschlusskriterien und besitzt eine Genehmigung als Finanzprodukt gemäß Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung⁵, das soziale und ökologische Kriterien berücksichtigt. Wirtschaftlich lief es in dem zu Ende gehenden Jahr bislang weniger gut. Unternehmen mit starker Bilanz und Ertragslage, wie sie für das Portfolio des Fonds ausgewählt werden, wurden angesichts einer anhaltenden Risikoaversion wegen ihrer höheren Bewertung abgestraft. Nichtsdestoweniger hält die Shareholder Value Management AG, die die Portfolioverwaltung verantwortet, an ihrem Kurs fest. Gerade angesichts hoher Inflationszahlen und einer bevorstehenden Rezession sind im Aktienbereich Unternehmen mit robustem Geschäftsmodell und starker Marktposition, die über eine höhere Preismacht verfügen, nach Einschätzung des Teams um Yefei Lu und Frank Fischer erste Wahl. Ein möglichst niedriger Verschuldungsgrad (Fremdkapitalquote) der Portfoliounternehmen soll dazu beitragen, höhere Finanzierungskosten durch gestiegene Kapitalmarktrenditen zu vermeiden. Shareholder Value erwartet weitere Zinserhöhungen der Notenbanken bis ins zweite Quartal des kommenden Jahres. Die Nettoaktienquote des PRIMA – Globale Werte unter Einrechnung von Terminsicherungen beträgt aktuell rund 70% (Stand: 09.12.2022); brutto liegt der Aktienanteil bei rund 95%. Die Kursschwäche von Amazon wurde zuletzt zur Aufstockung der Position genutzt, im Gegenzug wurde die Aktie des dänischen Pharmaanbieters Novo-Nordisk, die gut gelaufen ist, reduziert. Mehr Informationen zum PRIMA – Globale Werte finden Sie unter www.primafonds.com/downloads/.
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Rechtliche Hinweise
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Fußnoten
1Die vorliegende Markteinschätzung wurde auf Basis öffentlich zugänglicher Informationen verfasst, die als verlässlich angesehen werden. Sie stellt keine Anlageberatung dar. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen kann keine Gewähr übernommen werden. | PRIMA Fonds Service GmbH.
2Siehe Link, für weitere Infos zum FNG-Siegel, seiner Methodik und den aktuellen Ergebnissen.
3Siehe Link
4Siehe Link
5Siehe Link
