Fondsmanager-Interview mit Sebastian Thomas von Allianz Global Investors über das Investieren in Künstliche Intelligenz, die Auswirkungen dieser Technik auf die Finanzwelt und den konkreten Anlagestil des Allianz Global Artificial Intelligence Fonds.
Das Thema Künstliche Intelligenz wird sukzessive mehr und mehr diskutiert, aber worum es sich dabei genau handelt, welche Entwicklungen in diesem Bereich möglich sind und wie Anleger davon profitieren können, ist vielen Investoren oftmals nicht ganz klar. FondsSuperMarkt sprach nun mit Fondsmanager Sebastian Thomas von Allianz Global Investors über das Thema Künstliche Intelligenz, den Auswirkungen der Technik auf die Finanzwelt und welche Länder Vorreiter in diesem Bereich sind. Sebastian Thomas managt den Allianz Global Artificial Intelligence - A – EUR (WKN: A2DKAR), der im August 2017 aufgelegt wurde.
FondsSuperMarkt: Können Sie uns kurz erklären, was unter Künstlicher Intelligenz zu verstehen ist?
Künstliche Intelligenz (KI) ist die Fähigkeit eines Programms oder einer Maschine, wie ein Mensch zu denken und zu lernen. Derzeit bringt man Maschinen bei, zu sehen, zu hören, zu navigieren und in Echtzeit zu interagieren. KI umfasst zahlreiche Disziplinen: Deep Learning, maschinelles Lernen, Big Data, dreidimensionales Sehen usw. Das Zusammenwirken all dieser Technologien lässt KI Wirklichkeit werden. Unternehmen, die diese Innovationen wirksam nutzen können, dürften in ihrer jeweiligen Branche zu den Gewinnern gehören.
KI wird wahrscheinlich in den kommenden Jahrzehnten der bedeutendste Treiber von Innovation und Disruption in jeder Wirtschaftsbranche sein. Das immer schnellere Innovationstempo im Bereich KI bedeutet für die Unternehmen, dass sie neue, mit KI verknüpfte Geschäftsstrategien entwickeln und umsetzen müssen, wenn sie im Wettbewerb nicht unterliegen wollen. KI ist eine Technologie mit transformativem Charakter und hat mittlerweile ein Stadium erreicht, in dem sie eine erhebliche wertschöpfende und wertumverteilende Wirkung entfalten kann. Durch breitangelegten Einsatz KI-basierter Technologien könnte sich das Wirtschaftswachstum in vielen entwickelten Ländern bis 2035 verdoppeln. Damit stellt KI die größte kommerzielle Chance im heutigen schnelllebigen Umfeld dar.
FondsSuperMarkt: Welche Länder sind Vorreiter im Bereich Künstliche Intelligenz und befinden sich hier auch ihre Anlageschwerpunkte?
Wir erwarten, dass sich KI im Zeitverlauf in immer mehr Ländern der Welt etabliert. Schon jetzt beobachten wir auf globaler Ebene eine rapide Weiterentwicklung von KI-Technologien. Doch häufig findet dies noch in Forschungslaboratorien oder nicht-börsennotierten Unternehmen statt. Für die Zukunft erwarten wir eine größere Zahl entsprechender Anlagechancen an den Börsen in Fernost, Deutschland, Großbritannien, Frankreich und Spanien.
Mittlerweile bemüht sich jede bedeutende Volkswirtschaft von China über Japan bis hin nach Europa um den Aufbau eigener KI-Kompetenzen. China beispielsweise will in den nächsten zwei Jahrzehnten global führend im Bereich Künstliche Intelligenz werden. Dazu wurde der Bau eines 2,1 Milliarden Dollar kostenden Entwicklungszentrums in China angekündigt, das KI-Lösungen in Feldern wie Big Data, maschinelles Lernen und biometrische Identifikation fördern soll. In Europa beabsichtigt die EU-Kommission ihre Investitionen in KI bis 2020 um 70 % auf 1,8 Milliarden Dollar zu erhöhen, um gegenüber den USA und Asien aufzuholen.
In dem Maße, in dem neue Services und Tools zur Entwicklung KI-basierter Anwendungen zum Standard und allgemein zugänglich werden, beschleunigt sich das globale Innovationstempo. Eingesetzt wird Künstliche Intelligenz beispielsweise zur Bekämpfung von Falschmeldungen in den Sozialen Medien, zur verbesserten Erkennung von Betrug bei finanziellen Transaktionen, zur Erhöhung des Lernerfolgs im Bildungssystem und zur Verbesserung der Versorgung von Patienten in Krankenhäusern. Dabei befinden wir uns in Bezug auf KI noch in einer sehr frühen Phase des Innovationszyklus.
FondsSuperMarkt: Welche Kriterien muss ein Unternehmen erfüllen, um in Ihrem Fonds aufgenommen zu werden?
Unsere globale KI-Strategie investiert in Unternehmen, die von den folgenden Themen profitieren oder voraussichtlich profitieren werden:
- Bereitstellung von KI-Infrastruktur und den Einsatz von KI ermöglichenden Technologien, die für die Verbreitung von KI von zentraler Bedeutung sind,
- Bereitstellung von KI-Anwendungen und KI-Software, die intelligentere Einblicke und Entscheidungen ermöglichen,
- Einsatz von KI in zentralen Geschäftsprozessen zur Weiterentwicklung KI-basierter Branchen
Typische Technologiefonds ermöglichen ein Engagement im Thema Künstliche Intelligenz nur durch Investitionen im Technologiesektor. Unsere Global Artificial Intelligence-Strategie unterscheidet sich davon, da sie auch in Branchen investiert, die KI einsetzen. Damit können wir uns in Unternehmen aus allen Wirtschaftszweigen engagieren, die von den rapiden Entwicklungen im Bereich KI profitieren. Tatsächlich macht sich der Einsatz von KI schon jetzt auch außerhalb des Technologiesektors in verschiedenen Branchen bemerkbar. So ziehen etliche unserer Portfoliopositionen in den Bereichen Automobile, Konsum, Gesundheit und Finanzen ersten Nutzen aus dem Einsatz von KI. Mithilfe entsprechender Anwendungen können sie spezialisierte Produkte und Dienstleistungen anbieten, mit denen sie ihre Wettbewerber übertreffen können. Je stärker sich die durch KI ausgelösten disruptiven Trends in der Wirtschaft bemerkbar machen, desto größere Bedeutung werden Unternehmen aus Branchen außerhalb des Technologiesegments im Portfolio unseres Fonds haben.
Wir zielen auf Unternehmen ab, die KI in überdurchschnittlichem Maß einsetzen und dadurch Kostenvorteile erlangen bzw. nachhaltige Aktienkursgewinne bieten können. Die Grundlage für Künstliche Intelligenz liefern letztlich Technologien mit Bezug zu Deep Learning und maschinellem Lernen. Diese Technologien stützen sich auf große Datenmengen und beträchtliche Rechenkapazitäten. Damit ein Unternehmen für das Portfolio in Betracht kommt, muss es entweder Technologien anbieten, die für die Entwicklung und den Einsatz von KI maßgeblich sind, oder es muss mithilfe von KI spezifische Datensätze auswerten, um geschäftlich erfolgreicher zu sein und damit den Wert für seine Aktionäre zu steigern.
FondsSuperMarkt: Vielfach wird über Künstliche Intelligenz gesprochen, die die Arbeitswelt im Allgemeinen und u.a. die Finanzwelt im Speziellen deutlich verändern wird. Wo sehen Sie aktuell die stärksten Veränderungen?
Die technologischen Grundlagen von KI entwickeln sich rapide weiter und es kommt laufend zu neuen Durchbrüchen. Derzeit wird Maschinen beigebracht, zu sehen, zu hören, sich zu orientieren und mit ihrer Umgebung zu interagieren. Mithilfe dieser Technologien sind Fortschritte möglich wie zum Beispiel selbstfahrende Autos, verbesserte Diagnosemethoden in der Medizin und eine weitere Automatisierung der Industrieproduktion.
Zwar sind einige Leute in Sorge, was die Auswirkungen dieser Entwicklungen auf ihr Leben und ihre Arbeitsplätze angeht. Wir glauben aber, dass KI insgesamt einen positiven gesellschaftlichen Effekt hat und viele neue Chancen schafft. Man stelle sich beispielsweise vor, wie sich selbstfahrende Autos in einem Land wie den USA auswirken würden, in dem die Pendler 30 Milliarden Stunden pro Jahr auf dem Weg zur Arbeit verbringen.
Aus unserer Sicht wird KI in das Alltagsleben Einzug halten und viele Serviceleistungen verbessern. Wir glauben, dass KI in der ersten Welle noch vom Menschen unterstützt sein wird, die Qualität unserer Arbeit hebt, unserer Arbeitsbelastung reduziert und uns produktiver macht. KI ist eine sehr breit angelegte Technologie und wird in allen Branchen umfassende Anwendung finden und dabei eine neue Qualität in punkto Produktivität, Zeitersparnis und Optimierung ermöglichen.
In der Industrieproduktion werden Roboter derzeit mit Wahrnehmungssensoren ausgestattet und mithilfe von KI in die Lage versetzt, aus der Zusammenarbeit mit Menschen zu lernen, um letztlich gefährliche oder sehr einfache Tätigkeiten zu übernehmen. Mit KI verknüpfte Überwachungskameras finden größere Verbreitung, um die Kriminalität bekämpfen zu können und städtische Initiativen zur Verringerung des Verkehrs und des Energieverbrauchs zu unterstützen. Im Gesundheitsbereich kommt KI in Computertomographen und Röntgengeräten zum Einsatz, um Krankheiten mit größerer Genauigkeit zu identifizieren sowie die Qualität und das Tempo der Behandlung zu beschleunigen. Selbstfahrende Autos schließlich könnten in Zukunft Tausende von Menschenleben retten und die mit Verkehrsunfällen verbundenen Kosten drastisch reduzieren.
Sicher wird Künstliche Intelligenz Folgen für einen Teil der Erwerbstätigen haben. Doch die meisten Unternehmen und Regierungen sind sich der entsprechenden sozialen Auswirkungen und der Notwendigkeit zu Umschulungen bewusst. Jedem ist klar, dass man die Durchsetzung dieser Technologie zwar verlangsamen, aber nicht verhindern kann.
FondsSuperMarkt: Künstliche Intelligenz ist ja weiterhin ein Zukunftsthema. Wie sehen die Wachstumspotenziale aus und welche Unternehmen werden vor allem davon profitieren?
Wir glauben, dass die mit KI verbundene Innovationswelle sich von technologischen Entwicklungen der jüngeren Zeit wie dem Internet, dem Mobilfunk und dem Cloud Computing dahingehend unterscheidet, dass sie potentiell jeden Wirtschaftszweig betrifft. Derzeit machen sich die Unternehmen grundlegend neu Gedanken darüber, wie sie ihre Produkte und Dienstleistungen ausgestalten und dem Kunden nahebringen. Gleichzeitig unterliegen auch die Erwartungen der Abnehmer einem rapiden Wandel. Im Zuge dieser dynamischen Entwicklung wird jede gewinnträchtige Nische in jeder Branche zugänglich für neue Wettbewerber.
Im Bereich der KI-Infrastruktur rechnen wir weiterhin mit solider Nachfrage im Zuge des Ausbaus der zugrundeliegenden Kapazitäten in den kommenden Jahren. In der nächsten Phase wird es um die Integration von KI sowie neuartigen Bedarf an Möglichkeiten zur Datenverarbeitung und -speicherung geben, um KI aus der Cloud in Milliarden von Endgeräten zu transferieren.
Im Hinblick auf die Anwendung von KI beobachten wir deren Einbettung in immer mehr Softwareanwendungen und Systeme, die zu intelligenteren Entscheidungen beitragen sollen. KI unterstützt bei der Erreichung höherer Automatisierungsgrade, bei treffsichereren Empfehlungen, schnelleren Entscheidungen und erheblichen Kosteneinsparungen. Die Einbeziehung von KI in immer mehr Anwendungen könnte noch größere Marktchancen beinhalten als vergangene Phasen der IT-Transformation.
In Branchen, die Künstliche Intelligenz einsetzen, beginnen immer mehr Unternehmen KI zur Entwicklung von Innovationen zu nutzen. Tatsächlich trägt bei vielen Firmen in unserem Portfolio KI bereits die ersten Früchte, was ihnen die Einführung überlegener Produkte und Dienstleistungen ermöglicht. Im Jahr 2019 werden voraussichtlich immer mehr Unternehmen aus verschiedenen Branchen KI-Projekte für immer mehr geschäftliche Prozesse ins Leben rufen, um ihre digitale Transformation zu beschleunigen.
FondsSuperMarkt: …und wo sehen Sie die größten Risiken in diesem Bereich?
Aus unserer Sicht führen die vielfältigen Chancen im Feld der Künstlichen Intelligenz dazu, dass der unmittelbare Wettbewerb zwischen den einzelnen Unternehmen moderat ist. Im Lauf der Zeit erwarten wir jedoch eine Intensivierung des Wettbewerbsdrucks und gewisse Überschneidungen bei den Kompetenzen der Unternehmen im Bereich KI. Uns ist bewusst, dass ein zu ausgeprägter Wettbewerb den langfristigen Unternehmenswert für die Aktionäre schmälern kann. Allerdings glauben wir, dass es genügend Auswahl zur Identifikation von Unternehmen gibt, die unterschiedliche KI-Lösungen anbieten bzw. KI zur Schaffung langfristigen Mehrwerts für die Anleger nutzen.
Gewisse Bedenken bestehen hinsichtlich der Frage, in welchem Ausmaß der Staat den Einsatz von Künstlicher Intelligenz regulieren soll. So können überzogene oder unangemessene Vorgaben die Einführung neuer Technologien verlangsamen. Allerdings bemühen sich viele Regierungen mittlerweile darum, Fortschritte im Bereich KI zu unterstützen, da damit langfristige Vorteile für die Gesellschaft verbunden sind. Gleichzeitig streben sie einen regulatorischen Rahmen zum Schutz der Privatsphäre an, der Innovationen nicht im Weg steht.
FondsSuperMarkt: Wie sichern Sie sich gegen Risiken in Ihrem Portfolio ab?
Wir setzen keine Absicherungsstrategien mithilfe von Derivaten um. Vielmehr steuert das Fondsmanagement das Abwärtsrisiko im Portfolio aktiv. So werden auf der Einzeltitelebene Kursziele nach oben und nach unten festgelegt. Nähert sich ein Titel seinem oberen Kursziel, wird die Position typischerweise reduziert, wenn das kurzfristige Risiko/Ertrags-Profil weniger günstig erscheint. Dies eröffnet die Möglichkeit, das Engagement wieder aufzustocken, sollte es zu einer Kurskorrektur kommen. Desgleichen kann eine Position verstärkt werden, wenn sich ein Titel seinem unteren Kursziel nähert, sofern das Risiko/Ertrags-Profil attraktiv ist. Auf diese Weise kann das
Fondsmanagement ein Portfolio bilden, das aus seiner Sicht eine attraktive Risiko/Ertrags-Charakteristik besitzt.
FondsSuperMarkt: Der Fonds wurde im August 2017 aufgelegt, hat aktuell ein Volumen von etwas über 1 Mrd. Euro. und weist seit Auflage eine gute Performance auf.2 Wer investiert vor allem in Ihren Fonds?
Die Mittelzuflüsse stammen von Privatkunden, die mit diesem Fonds im Rahmen ihres Portfolios ein Exposure gegenüber dem langfristigen Wachstum neuer disruptiver Technologien aufbauen, die auf lange Sicht überdurchschnittliche Renditen ermöglichen.
FondsSuperMarkt: Werden wir noch einmal persönlicher: wie haben Sie damals das Interesse an den Aktienmärkten gewonnen?
Schon früh habe ich ein Interesse an Technologie und den Finanzmärkten entwickelt. Ich hatte das Glück, dass mir meine Eltern einen der ersten Apple-Computer gekauft haben, als ich erst zehn Jahre alt war. Ich lernte, wie man Computerspiele umprogrammiert und belegte Programmierkurse, als ich auf die High School kam. Daneben interessierten mich die Finanzmärkte, Unternehmen und die Wirtschaftsentwicklung. Am College habe ich dann Volkswirtschaft studiert und meine Computerkenntnisse für rechnerbasiertes Research genutzt. Mit meinem Volkswirtschaftsstudium strebte ich eine Laufbahn an, bei der sich alle meine unterschiedlichen Interessen vereinen ließen. Meinen ersten Job bekam ich beim Board of Governors der US-Notenbank, wo ich Research zu Public Policy betrieb. Anschließend war ich im Bereich Fixed Income Investment bei Morgan Stanley tätig. Danach belegte ich an der Business School der University of Chicago die Fächer Strategy und Analytical Finance. Diese Studien ermöglichten mir den Wechsel in den Bereich, der mich wirklich interessiert, nämlich Technology Investing.
FondsSuperMarkt: Angenommen, Sie haben 50.000 Euro zur Verfügung. Wie würden Sie diese investieren?
Die Antwort hängt von der Situation des Anlegers und seinen Lebensumständen ab. Da jede Geldanlage mit Risiken verbunden ist, sollte ein Anleger sich an einen Finanzberater wenden, der ihn dabei unterstützt, den jeweiligen Gegebenheiten Rechnung zu tragen. Unabhängig davon bin ich überzeugt, dass technologische Innovationen das Potential haben, eine Gesellschaft zu verändern
und zu künftig größerem Wohlstand beizutragen. Mit Blick auf diese Vision halte ich Künstliche Intelligenz für eine der vielversprechendsten Innovationen. Ich glaube auch, dass Unternehmen, die KI wirksam einsetzen können, nicht nur höherwertige Produkte anbieten, sondern auch erheblichen Mehrwert für ihre Aktionäre schaffen können. Von daher bin ich der Ansicht, dass in einem gut diversifizierten Portfolio eine gewisse Allokation von Unternehmen mit Bezug zu KI eine ausgezeichnete langfristige Anlagechance darstellt.
FondsSuperMarkt: Vielen Dank Herr Thomas für das Gespräch.
Kurzprofil des Fonds:
ISIN: LU1548497186
WKN: A2DKAR
Kategorie: Globaler Aktienfonds
Ausgabeaufschlag: 5,00%
FondsSuperMarkt-Rabatt auf den Ausgabeaufschlag: 100%
Ertragsverwendung: ausschüttend
Pauschalvergütung p.a.: 2,05 %
TER (30.09.2018): 2,07 %
Auflegung: 31.08.2017
Fondsvolumen (23.01.2019): 1.138 Mio Eur.
Performance (%), Stand: 22.01.2019: 16,61% seit Auflage
Über Allianz Global Investors
Aktiv. Für uns gibt es kein wichtigeres Wort. Bei Allianz Global Investors managen wir nicht nur Ihr Vermögen aktiv. Aktiv sind wir bei allem, was wir tun. Wir sind motiviert. Wir denken unternehmerisch. Und wir stellen hohe Ansprüche an unsere Performance. Wir wollen Werte für unsere Kunden schaffen und unsere Werte mit ihnen teilen. Wir möchten beraten statt verkaufen und einen Mehrwert über den reinen wirtschaftlichen Gewinn hinaus schaffen. Wir investieren langfristig, sind kompetent, innovativ und nutzen unsere weltweiten Ressourcen. Unsere Kunden sollen sich gut aufgehoben fühlen – überall und unabhängig von ihren Investmentanforderungen. Active is: Allianz Global Investors
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