Nordea Investor Insight: Nordea Stars Aktienfonds - Rückblick 2021 / Ausblick 2022

Rückblick auf 2021

2021 war insgesamt ein starkes Jahr für die Aktienmärkte: der MSCI ACWI lieferte über 18% Rendite für das Jahr, wobei der Energiesektor zu den größten Gewinnern gehörte. Die Schwellenmärkte gehörten jedoch zu den größten Nachzüglern, da der MSCI Emerging Markets Index das Jahr im negativen Bereich beendete, was sich nachteilig auf die Schwellenländerallokation der Stars Aktienfonds auswirkte. China leistete den größten Beitrag zur negativen Entwicklung der Schwellenmärkte, da es ein Jahr beispielloser regulatorischer Verschärfungen erlebte, die den Technologiesektor besonders hart trafen. Im Gegensatz dazu waren indische Aktien ein Lichtblick unter den Schwellenmärkten, nachdem sie ihr bestes Jahr seit 2017 erzielt hatten, so dass der NSE Nifty 50 Index und der S&P BSE Sensex im Jahr 2021 um 24% bzw. 22% zulegten. Diese starke Performance wurde hauptsächlich von der wirtschaftlichen Erholung und der Liquiditätszufuhr in die Region angetrieben.

Wir können nicht auf 2021 zurückblicken, ohne nachhaltige Investitionen zu erwähnen, die wohl eines der Schlüsselthemen des Jahres waren. Produkte, die als nachhaltig oder „grün“ gelten, gewannen 2021 erheblich an Zugkraft, was durch die Umsetzung der European Sustainable Finance Regulation (SFDR) weiter gestärkt wurde, die dafür sorgte, dass dieses Thema ganz oben auf der Agenda von Aufsichtsbehörden, Investoren und Vermögensverwaltern stand. 2021 gab es erhebliche Zuflüsse in nachhaltige Anlageprodukte, die mehrheitlich in Aktienfonds allokiert wurden. Das Vermögen in nachhaltigen Fonds stieg bis Ende des 3. Quartals 2021 auf 3,9 Billionen USD und hat sich damit seit Ende 2020 mehr als verdoppelt (Quelle: Morningstar: Global Sustainable Fund Flows: Q3 2021 in Review (Nov 2021)).

Dieses Umfeld hat zu einem etwas gemischten Bild für die Nordea Stars Aktienfonds geführt. Der positive Trend in nachhaltige Anlageprodukte kam den Stars Aktienfonds zugute, deren verwaltetes Vermögen im Laufe des Jahres von 8 Mrd. EUR auf über 10 Mrd. EUR wuchs. Dieses Wachstum spricht für den guten Ruf von Nordea im Bereich nachhaltiger Anlagen sowie für das umfassende Maß an ESG-Integration, das in der gesamten Produktpalette anerkannt ist. Die Performance aller Stars Aktienfonds litt jedoch im Jahr 2021, da alle Fonds ihre jeweiligen Indizes nicht übertrafen.

Wie haben sich die Nordea Stars Aktienfonds entwickelt und warum?

Da sich die Fonds hinsichtlich Anlagestrategie und Anlageuniversum unterscheiden, gibt es eine Fülle von Gründen für ihre individuelle Underperformance. Abgesehen davon ergeben sich jedoch einige gemeinsame Themen:

Value Rotation:
In der ersten Jahreshälfte kam es zu einer Umschichtung von Wachstums- zu Value-Aktien, die durch die wirtschaftliche Wiedereröffnung nach den Lockdowns des letzten Winters angespornt wurde. Die Stars Aktienfonds sind größtenteils auf Wachstum ausgerichtet, sodass die Performance während dieser Rotation gelitten hat. Dies gilt insbesondere für den Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund, der naturgemäß stärker auf Wachstum ausgerichtet ist als andere. An dieser Stelle ist anzumerken, dass die Wachstumsneigung über die gesamte Fondspalette hinweg hauptsächlich ein Ergebnis des Anlageprozesses ist und nicht eine absichtliche Stilausrichtung, die die Fonds innehalten. Dies bedeutet, dass unsere Portfoliomanager die Flexibilität haben, die Stilausrichtung leicht zu ändern, wenn sie dies für angebracht halten, während sie dem Anlageprozess treu bleiben, der sich auf die zugrunde liegenden Fundamentaldaten konzentriert.

Energierallye:
Die Energiemärkte erholten sich im 1. und 2. Quartal, wobei die Preise durch die gestiegene Nachfrage in die Höhe getrieben wurden, als sich die Volkswirtschaften erholten. Aufgrund ihres ESG-bewussten Anlageansatzes sind die Stars Aktienfonds in Energieaktien gegenüber der Benchmark untergewichtet und konnten daher nicht von dieser Rally profitieren. Die Nicht-Allokation in Energieaktien war durchschnittlich für 25% der relativen Underperformance im vergangenen Jahr verantwortlich.

Alibaba & Einzeltitelauswahl:

Eine Reihe der Stars Aktienfonds hält eine Übergewichtung in Alibaba, das im Laufe des Jahres 2021 fast 50% seines Wertes verlor. Alibaba litt unter der Rotation aus Wachstumsaktien Anfang 2021 sowie unter dem Druck der chinesischen Regulierungsbehörden, verbunden mit verstärktem Wettbewerb und einer sich verlangsamenden chinesischen Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte. Diese Faktoren führten dazu, dass Alibaba einer der Hauptverursacher der Underperformance aller Stars-Fonds war, die die Aktie halten (alle außer European und Nordic Stars). Die Position war für über 50% der gesamten durchschnittlichen negativen Einzeltitelauswahl verantwortlich. Trotz eines schwierigen Jahres behalten wir unseren positiven Ausblick für Alibaba auf der Grundlage seiner attraktiven Wettbewerbsvorteile bei, das von E-Commerce bis hin zu „Community Group Buying“ und Anbieter von Chinas größtem Cloud-Serviceangebot reicht.

Die Aktienauswahl war für die meisten Stars Aktienfonds im Jahr 2021 negativ. Wir glauben jedoch, dass ein Großteil davon auf kurzfristige Marktbewegungen zurückzuführen ist und dass sich langfristig unsere Ausrichtung durchsetzen wird, Qualitätsunternehmen mit Fokus auf Fundamentaldaten zu identifizieren. Ein Beispiel hierfür ist Just Eat, das im Jahr 2021 fast die Hälfte seines Wertes verlor (wobei die meisten dieser Verluste in der zweiten Jahreshälfte zu verzeichnen waren), was auf Bedenken hinsichtlich einer möglichen Regulierung der Nutzung von Zeitarbeitern zurückzuführen war, die sich auf die Profitabilität des Unternehmens auswirken könnte. Wir sind der Ansicht, dass diese Bedenken übermäßig eingepreist wurden, und es wird allgemein erwartet, dass sich die Aktie im Jahr 2022 erholen wird.

Ein weiteres Beispiel ist Tesla, das unsere Fonds aufgrund von Bedenken in Bezug auf Elon Musks umstrittenem Management des Unternehmens nicht halten, was ständig rote Fahnen in Bezug auf die Governance-Komponente auslöst. Tesla nicht zu halten hatte Auswirkungen auf unseren Global und North American Stars Fund, die angesichts der starken Performance von Tesla insbesondere gegen Ende 2021 an Boden gegenüber der Benchmark verloren. Tesla ist ein viel diskutiertes Thema und wird zunehmend als Aktie gesehen, in der die realisierten Gewinne einerseits und das große Potential des Unternehmens in Zusammenhang mit der Bewertung andererseits nicht zusammenpassen. Unser strategischer Fokus auf Unternehmensfundamentaldaten, die zur Untermauerung von Bewertungen erforderlich sind, bedeutet, dass wir zuzüglich zu den Governance-Bedenken Schwierigkeiten haben, die explodierenden Bewertungen von Tesla zu rechtfertigen.

Fonds im Fokus: Der Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund

Der Nordea 1 – Emerging Stars Equity Fund, eines unserer Flaggschiffprodukte und der Fonds mit der längsten Historie in unserer STARS-Reihe, wurde von bestimmten Marktbewegungen im Jahr 2021 besonders hart getroffen, was dazu führte, dass der Fonds um mehr als 7% im Jahresverlauf schwächer abschnitt als der Referenzindex. Es gibt eine Reihe von Schlüsselthemen, die zu dieser Underperformance beigetragen haben:

China: China erlebte 2021 ein beispielloses Maß an regulato-rischer Kontrolle, verbunden mit zusätzlichen Ausverkaufsereignissen, wie dem, das durch die Evergrande-Schuldenprobleme ausgelöst wurde. Es herrscht auch anhaltende Ungewiss-heit in Bezug auf die Notierungsregeln für ADR-Aktien, was bei Anlegern Bedenken hinsichtlich mangelnder Liquidität im Falle eines erzwungenen Delistings auslöst, wie dies im Fall des Fahrdienstunternehmens Didi der Fall war. Die Kombination dieser Faktoren schuf 2021 ein besonders feindliches Umfeld für Technologieaktien, die seit Februar etwa 1,5 Billionen USD an Marktkapitalisierung verloren haben. Während der Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund in China insgesamt untergewichtet ist, wurde eine Untergruppe chinesischer Aktien von diesen Problemen negativ beeinflusst und trug zur Underperformance des Fonds bei, darunter Alibaba, Ping An, Kingsoft und Meituan.

Wie zu erwarten ist, hat der Nordea 1 – Asian Stars Equity Fund auch ein umfangreiches Engagement in China, was bedeutet, dass diese Marktereignisse einen ähnlich negativen Einfluss auf die Wertentwicklung des Fonds im Jahr 2021 hatten. Mit Blick auf die Zukunft gibt es Anzeichen für Optimismus in Bezug auf China, mit neuerer Rhetorik der Kommunistischen Partei Chinas, die die Unterstützung des Privatsektors und das Potenzial für eine geldpolitische Lockerung im Jahr 2022 signalisiert. Während die Regulierung ein Risiko bleibt, insbeson-dere für Technologieunternehmen in China, glauben wir, dass dies weitgehend eingepreist ist. Es ist erwähnenswert, dass chinesische Aktien, insbesondere im Technologiebereich, im Vergleich zu anderen Märkten weiterhin zu historisch niedrigen Bewertungen gehandelt werden, was bedeutet, dass es einige gute Gelegenheiten für Anleger geben könnte, von einer Erholung zu profitieren. Angesichts der Tatsache, dass 2022 ein Kongressjahr der Kommunistischen Partei ist und Präsident Xi Jinping voraussichtlich für eine zweite Amtszeit an der Macht bleiben wird, gehen wir davon aus, dass der Schwerpunkt in diesem Jahr auf der Gewährleistung des Wirtschaftswachstums liegen wird.

Brasilien: 2021 war ein herausforderndes Jahr für Brasilien, das von einem sich abschwächenden Wirtschaftswachstum, steigenden Zinsen und politischer Unsicherheit geprägt war. Gegen Ende des Jahres wurden brasilianische Aktien durch das Aufkommen der Omicron-Variante beeinträchtigt, die einen Ausverkauf auslöste: die Anleger erwarteten das Schlimmste, da Brasilien frühere Varianten schlecht gemanagt hatte. Dies wirkte sich auf die Übergewichtung des Nordea 1 - Emerging Stars Equity Fund in Brasilien aus. Beispielsweise verlor die Beteiligung des Fonds an Lojas Renner, dem brasilianischen Bekleidungseinzelhändler, im Jahr 2021 erheblich an Wert. Mit Blick auf die Zukunft glauben wir jedoch weiterhin an die langfristige Fähigkeit des Unternehmens, Marktanteile zu gewinnen, angetrieben von seiner starken Marktstellung und Verbesserungen ihres Ökosystems. Mittelfristig sollte das Unternehmen auch von der Wiedereröffnung der Wirtschaft und einer günstigen Wettbewerbslandschaft profitieren.

Saudi Arabien: Der Emerging Stars Equity Fund verpasste nicht nur die oben erwähnte Energierallye von 2021, sondern litt auch unter einer indirekten Folge der Rallye, die eine starke Performance bestimmter saudi arabischer Unternehmen beflügelte, die im Index vertreten sind, darunter die Al Rajhi Bank und die saudische Nationalbank (die Wertentwicklung hängt im Allgemeinen mit dem Anstieg der Ölpreise zusammen). Der Emerging Stars Equity Fund ist aufgrund seiner Ausrichtung auf Qualität und ESG-Sicherheitsmaßnahmen in Saudi-Arabien untergewichtet und konnte daher nicht an diesem Aufwärtstrend partizipieren.

Russland: Die zunehmenden geopolitischen Spannungen zwischen Russland und der Ukraine lösten im vierten Quartal einen Ausverkauf aus. Dies wirkte sich auf die Übergewichtung der Fonds in Russland aus, wobei bestimmte Namen wie Sberbank und Yandex in den letzten beiden Monaten des Jahres über 20% ihres Wertes verloren. Wir bleiben von diesen Positionen überzeugt, da die Sberbank mit einer Eigenkapitalrentabilität von 20% ein Marktführer im russischen Bankensektor ist und Yandex voraussichtlich von starken Wachstumschancen in den Bereichen E-Commerce, Lebensmitteltechnologie und autonome Fahrzeuge profitieren wird. Während die Situation mit der Ukraine sicherlich eine genaue Beobachtung verdient, haben sich Korrekturen in Russland in der Vergangenheit gut ausgewirkt, so dass sich die Aktien nach Phasen des Ausverkaufs erholt haben.

Ausblick 2022

Auch wenn 2021 ein herausforderndes Jahr für die Stars Aktienfonds gewesen sein mag, ergibt die längerfristige Betrachtung der Performance ein positiveres Bild. Alle Stars Aktienfonds haben ihre Benchmarks über 3 Jahre übertroffen (wobei die meisten auch über 5 Jahre eine Outperformance erzielten), wurden in ihren jeweiligen Morningstar-Kategorien extrem hoch eingestuft und erreichten bzw. übertrafen ihre Benchmark-Outperformance-Ziele von 250-300 Basispunkten (die über einen vollständigen Anlagezyklus festgelegt wurden).

Mit Blick auf die Zukunft gibt es eine Reihe von Gründen, optimistisch in Bezug auf die Nordea Stars Aktienfonds zu sein, was ihre Strategie, Positionierung und ihr unerschütterliches Engagement für ESG betrifft. Außerdem können die Stars Aktienfonds einen wesentlichen Baustein für die Dekarbonisierung von Anlageportfolios leisten.

  • Marktausblick: Es wird allgemein erwartet, dass das kommende Jahr für Aktien im Vergleich zum Vorjahr verhaltener verlaufen wird, mit potenziellem Rückenwind in Form von Inflation, Covid-Varianten, geopolitischen Risiken und Energiekrisen. Insbesondere die Inflation ist für viele ein Hauptanliegen: ob vorübergehend oder nicht, es ist sicher, dass die Zentralbanken einen schwierigen Balanceakt vor sich haben. Ein inflationäres Umfeld hat die Aktienmärkte in der Vergangenheit vor Herausforderungen gestellt, aber die Stars Aktienfonds besitzen einige wichtige Eigenschaften, um diesem Marktumfeld zu trotzen:
    • Preissetzungsmacht: Unternehmen mit einem Wettbewerbsvorteil und einer starken Preissetzungsmacht werden in der Lage sein, einen Teil der inflationären Kosten an ihre Kunden weiterzugeben und so ihre Erträge vor einem Teil des Inflationsdrucks zu schützen, den wir 2022 erleben könnten. Eine der Grundsäulen der Stars-Strategien ist, dass sie versuchen, in Unternehmen mit dieser Art von Wettbewerbsvorteil zu investieren, die besser positioniert sind, um inflationäre Schwierigkeiten zu mildern.
    • Technologie: Es wird allgemein erwartet, dass der Technologiesektor unter einem inflationären Umfeld leiden wird, wobei Unternehmen mit überhöhten Bewertungen voraussichtlich am stärksten von der Inflation betroffen sein werden, was höhere Kreditkosten und niedrigere langfristige Gewinnprognosen bedeuten kann. Es ist jedoch wichtig, zwischen profitabler und nicht-profitabler Technologie zu unterscheiden. Ein Beispiel für ein profitables Technologieunternehmen ist Apple, ein ausgereiftes Unternehmen, das von seiner Größe profitiert, die es ihm ermöglicht, günstige Preise mit Lieferanten auszuhandeln. Außerdem verfügt Apple über die entsprechende Preissetzungsmacht, um höhere Kosten an die Kunden weiterzugeben. Es wird für 2022 von entscheidender Bedeutung sein, weiterhin im Technologiesektor engagiert zu sein, aber in Bezug auf die darin enthaltenen Aktien selektiv und strategisch vorzugehen. Die Stars-Fonds sind im Technologiesektor strategisch übergewichtet, was ein gutes Zeichen dafür ist, wie sich einige dieser Aktien in diesem Jahr entwickeln könnten.
    • Wachstum vs. Value: Wie bereits erwähnt, sind die Stars Equity Funds nicht an einen bestimmten Stil gebunden, was ihnen die Flexibilität gibt, ihre Strategien an das Marktumfeld anzupassen, beispielsweise an einen anhaltenden Inflationshintergrund. In der Vergangenheit waren die Fonds weitgehend wachstumsorientiert, was sich gut ausgewirkt hat und durch die längerfristige positive Wertentwicklung der Fonds untermauert wird. Im Falle einer anhaltenden Erholung von Value-Aktien haben die Stars Aktienfonds jedoch die Möglichkeit, sich entsprechend anzupassen (während sie im Einklang mit der zugrunde liegenden Anlagestrategie der Fonds bleiben).
  • Nachhaltige Investments: Als skandinavischer Vermögensverwalter bleiben wir ESG-Puristen und verpflichten uns, unserer Anlagephilosophie „Rendite mit Verantwortung“ treu zu bleiben. Wir glauben an unsere mehrschichtige ESG-Integration, die in allen Stars-Fonds vorhanden ist und Ausschlussprüfungen, internes ESG Scoring und einen umfassenden Rahmen für Abstimmungen und Engagement umfasst. Dies ermöglicht es unseren Stars-Fonds, bestimmte ESG-Risiken zu vermeiden sowie von Chancen zu profitieren, die sich aus Unternehmen ergeben, die sich zukünftig nachhaltiger aufstellen. Wir sind ständig bestrebt, unsere ESG Fähigkeiten zu verbessern und zu erweitern, unser proprietäres ESG-Scoring-Modell zu verfeinern, sobald mehr Daten verfügbar werden und weiterhin mit Unternehmen in Bezug auf die dringendsten ESG-Themen zusammenzuarbeiten.
  • Dekarbonisierung: Als Gründungsmitglied der Net-Zero-Asset-Management-Initiative im Jahr 2020 hat Nordea an der Nachhaltigkeit festgehalten und sich intensiv mit dem hochaktuellen Thema der Netto-Null-Ausrichtung beschäf-tigt, um sicherzustellen, dass Portfolios im Vergleich zu ihrer Benchmark in Bezug auf die Kohlenstoffintensität gut abschneiden. Dies positioniert die Produkte von Nordea günstig im aktuellen Marktumfeld, in dem der Trend nachhaltiger Investitionen keine Anzeichen einer Verlangsamung zeigt, angespornt durch den ständig steigenden Appetit der Anleger sowie regulatorische Treiber (EU-Taxonomie, MiFID II usw.). Für die Stars Aktienfonds sind wir noch einen Schritt weiter gegangen und haben CO2-Reduktionsziele auf Fondsebene festgelegt, was bedeutet, dass diese Fonds formell als „Net Zero Aligned“ betrachtet werden können und daher in Portfolios integriert werden können, die ihre eigene Dekarbonisierungsstrategie umsetzen möchten. Wir freuen uns darauf, Anlegern dabei zu helfen, ihre eigenen Netto-Null Anpassungsziele zu erreichen, indem wir die relevanten Bausteine in Form unserer Stars Aktienfonds bereitstellen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass trotz kurzfristiger Herausforderungen, die sich aus dem makroökonomischen Umfeld und den Störgeräuschen am Markt ergeben, die Stars Aktienfonds gut positioniert sind, um ein langfristiges Investment für Anlegerportfolios zu bilden, wie ihre starke mittel- und langfristige Erfolgsbilanz zeigt. Wir glauben, dass Beständigkeit auf lange Sicht entscheidend ist, und die Fonds profitieren von einer konsistenten und robusten Anlagestrategie, die sich auf die Fundamentaldaten der Unternehmen konzentriert und gleichzeitig sicherstellt, dass die ESG-Prinzipien und der Weg zu „Net Zero“ dabei weiter vorangetrieben werden.
 

Die Fonds von Nordea kaufen Sie über FondsSuperMarkt zu besonders günstigen Konditionen!

  1. Dauerhaft 100% Rabatt auf den Ausgabeaufschlag
  2. Kostenloses Depot
  3. Keine Transaktionskosten
  4. Sichere Verwahrung bei einer deutschen Depotbank

Mehr erfahren


Rechtliche Hinweise

Jede Entscheidung, in den Teilfonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) getroffen werden.
MiFID II Erklärung: Die Materialien und Inhalte, die hier bereitgestellt werden, sind ebenfalls öffentlich und kostenfrei auf unserer Website unter www.nordea.de und den jeweiligen lokalen Domains erhältlich. Somit erfüllen sie die Kriterien, die in Artikel 12 Nr 3.(b) der Delegierten Richtlinie (EU) 2017/593 der Kommission beschrieben sind.
Quelle (falls nicht anders angegeben): Nordea Investment Funds S.A.. Betrachteter Zeitraum (falls nicht anders angegeben): 01.01.2021 – 31.12.2021. Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert (nach Gebühren und in Luxemburg anfallenden Steuern) in der Währung der jeweiligen Anteilklasse, bei Wiederanlage der Erträge und reinvestierter Dividenden, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschla-ges oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung beeinträchtigen. Stand: 31.12.2021. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht gewährleistet, es kann zu einem teilweisen oder vollständigen Wertverlust kommen. Sofern sich die Währung der betreffenden Anteilklasse von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein.

Die genannten Teilfonds sind Teil von Nordea 1, SICAV, einer offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, welcher der EG-Richtlinie 2009/65/EG vom 13 Juli 2009 entspricht. Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um Werbematerial, es enthält daher nicht alle relevanten Informationen zu den erwähnten Teilfonds. Jede Entscheidung, in den Teilfonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) getroffen werden. Die genannten Dokumente, sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind in elektronischer Form auf Englisch und in der jeweiligen Sprache der Länder in denen die genannte SICAV auf Anfrage unentgeltlich bei Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, auf www.nordea.lu oder bei der Informations- und Zahlstelle der Nordea 1, SICAV in Österreich, die Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien, Österreich erhältlich. Kopien der vorgenannten Dokumente stehen Ihnen auch hier zur Verfügung. Anlagen in Derivaten und Fremdwährungsanlagen können erheblichen Schwankungen unterliegen, die die Wertentwicklung der Anlage beeinträchtigen können. Anlagen in Schwellenländern sind mit einem erhöhten Risiko verbunden. Der Wert von Anteilen kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und kann nicht gewährleistet werden. Anlagen in von Banken begebenen Aktien oder Schuldtiteln können gegebenenfalls in den Anwendungsbereich des in der EU Richtlinie 2014/59/EU vorgesehenen Bail-in-Mechanismus fallen (d.h. dass bei einer Sanierung oder Abwicklung des rückzahlungspflichtigen Instituts solche Aktien und Schuldtitel abgeschrieben bzw. wertberichtigt werden, um sicherzustellen, dass entsprechend ungesicherte Gläubiger eines Instituts angemessene Verluste tragen). Angaben zu weiteren Risiken in Verbindung mit den genannten Teilfonds entnehmen Sie bitte den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), die wie oben beschrieben erhältlich sind.
Nordea Investment Funds S.A. hat beschlossen, die Kosten für Research zu tragen, das heißt, diese Kosten werden von bestehenden Gebührenstrukturen (wie Management- oder Verwaltungsgebühren) gedeckt. Nordea Investment Funds S.A. veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte ist in englischer Sprache unter folgendem Link verfügbar: www.nordea.lu/documents/engagement-policy/EP_eng_INT.pdf/. Nordea Investment Funds S.A. kann, auf Basis von Arti-kel 93a der EU-Direktive 2009/65/EC, die Beendigung der Marketingaktivitäten seiner (Teil-)Fonds im jeweiligen EU-Vertriebsland beschließen.
Herausgegeben von Nordea Investment Funds S.A. 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, einer von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg genehmigten Verwaltungsgesellschaft. Weitere Informationen erhalten Sie bei Ihrem Anlageberater – er berät Sie als ein von Nordea Investment Funds S.A. unabhängiger Berater.