LFDE-Beitrag vom 17.02.2023
Was ist die bedeutendste technologische Revolution in jüngster Zeit? Unserer Ansicht nach ist es die künstliche Intelligenz (KI). Das exponentielle Wachstum von Daten, die Verbreitung der Cloud, die fortwährende Weiterentwicklung künstlicher neuronaler Netze und Anwendungsfälle auf der ganzen Welt deuten darauf hin, dass wir am Beginn einer grundlegenden Transformation stehen. Vor dem Hintergrund von Inflation und Zinsanstiegen sah sich unser Fonds Echiquier Artificial Intelligence jedoch Widrigkeiten gegenüber, die ihn negativ beeinträchtigten. Wir sind davon überzeugt, dass dieses Anlagethema weiterhin hohes Entwicklungspotenzial bietet.
Konjunkturbedingte Entwicklungen
2022 verzeichneten die Aktienmärkte ihre schlechteste Wertentwicklung seit der Krise im Jahr 2008, während sich die Zentralbanken angesichts der galoppierenden Inflation zum Einschreiten gezwungen sahen. Vor allem die langfristigen US-Zinsen haben sich mehr als verdoppelt: Sie kletterten von 1,5 % Anfang 2022 auf 3,5 % Ende Januar 2023. Dieser rasante Zinsanstieg schlug sich in einem Rückgang der Bewertungskennzahlen der Unternehmen nieder, die Rekordniveaus erreicht hatten. In diesem schwierigen Umfeld lag unser Schwerpunkt auf der Diversifizierung des Portfolios und Investitionen in Unternehmen, die KI nutzen, um ihre Wettbewerbsfähigkeit zu steigern, Kosten zu senken und ihr Wachstum zu beschleunigen. Hierzu zählen beispielsweise Nextera Energy im Bereich erneuerbare Energien, die Krankenversicherung UnitedHealth und der Pharmakonzern AstraZeneca.
Auf Fundamentaldaten basierende Transaktionen
Wir positionieren den Fonds über die gesamte Wertschöpfungskette des aufstrebenden KI-Universums hinweg. An der Spitze steht die Datengenerierung mit Unternehmen wie Alteryx oder Snowflake, die es ermöglichen, Daten zu bereinigen und sie für die neuronalen Netze aufzubereiten. Sie machen rasante Fortschritte und verdoppeln Schätzungen von NVIDIA zufolge – einer der Hauptüberzeugungen des Fonds – alle zwei Monate ihre Leistung. Der Boom rund um neue generative Algorithmen, wie der von OpenAI geschaffene ChatGPT, verdeutlicht das Potenzial dieses Themas. In diesem Zusammenhang hat Microsoft einen Kapitalanteil von 49 % an OpenAI übernommen. Auch im Bereich der Cybersicherheit, die für Unternehmen, Regierungen und Privathaushalte weiterhin eine zentrale Herausforderung darstellt, bleiben wir positioniert. Unsere Investitionen in Zscaler oder auch Palo Alto Networks verdeutlichen, dass wir nach wie vor von diesem Segment überzeugt sind.
Anlagestrategie
Unser Anlageuniversum besteht derzeit aus mehr als 400 Wertpapieren, die mittels unserer semantischen Algorithmen identifiziert wurden. Anhand unseres qualitativen Anlageprozesses wählen wir jene Titel aus, die in Bezug auf langfristiges Wachstum, strategische Marktführerschaft und technologische Innovation am vielversprechendsten sind. Unter den Akteuren, die unseren vier Zielprofilen entsprechen – Verkäufer von KI, Nutzer, Anbieter von KI-Infrastruktur sowie Vermittler – bevorzugen wir jene, die von dieser universellen Technologie am stärksten profitieren. Durch unsere strenge Bewertungsdisziplin können wir mit diesen Positionen ein Portfolio aufbauen und verwalten. Auf der Grundlage unseres globalen Ansatzes investieren wir unabhängig von der Branche oder Unternehmensgröße überall auf der Welt. Unser auf starken Überzeugungen basierendes Portfolio konzentriert sich auf etwa dreißig wachstumsstarke internationale Titel mit einem bedeutenden Wertsteigerungspotenzial an der Börse, was es unserer Einschätzung nach ermöglichen dürfte, langfristig an der mit dieser Revolution verbundenen Wertschöpfung teilzuhaben.
Rolando Grandi, CFA, Fondsmanager von Echiquier Artificial Intelligence
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Rechtliche Hinweise
Haftungsausschluss: Der Fonds ist vorwiegend in Aktien investiert und vor allem dem Risiko eines Kapitalverlusts, dem Aktienrisiko, dem Wechselkursrisiko und dem Risiko im Zusammenhang mit der diskretionären Vermögensverwaltung ausgesetzt.
Die angegebenen Werte dienen lediglich als Beispiel. Weder ihr Vorhandensein im verwalteten Portfolio noch ihre Wertentwicklung sind garantiert. Um weitere Informationen zu den Merkmalen, Risiken und Kosten dieses Fonds zu erhalten, sollten Sie vor jeder Anlage die gesetzlich vorgeschriebenen Dokumente lesen, die auf unserer Website www.lfde.com abgerufen werden können.
