Allgmeiner Marktkommentar
- Markttechnik (zu viel Optimismus) negativ für große US-Wachstumswerte. Ohne diese Titel wären US-Aktien mit PE 15 bewertet, also nicht überteuert. Comeback der Value-Aktien?
- Auffällige Schere: Sinkende Weltliquidität und steigende Aktien.
- US-Zinskurve war in 100 Jahren nur weitere dreimal (1929, 1973/74 & 1980) so stark und so lange invers wie heute. Rezessionssignal!
- US-Preise für gebrauchte Autos fallen den 3. Monat (-10,3% gegen Vorjahr). Rückläufige US-Großhandelsumsätze führen zu ungewollten steigenden Vorräten, was Rezessionswahrscheinlichkeit verstärkt.
- US-Anleihezinsen (10J) steigen auf Jahreshoch von 4%. Gewachsener Konjunktur- Pessimismus & rückläufige Inflation sollten Anleihekurse unterstützen.
- Juli einer der besten, August und September schlechteste Monate.
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