comgest "Investment Insights" Juni 2022
Wichtigste Erkenntnisse
- Der Comgest Growth Japan (der "Fonds") entwickelte sich im vergangenen Jahr schlechter als der TOPIX Index (-16,8 % gegenüber -3,0 %), da die gestiegene globale Inflation und die geopolitischen Risiken dafür sorgten, dass die Anleger weiterhin die reflationären Sektoren bevorzugten. Innerhalb des Fonds sind die Portfoliounternehmen nur begrenzt in Russland engagiert.
- Wir glauben, dass die Reflationstendenz mittelfristig nicht relevant ist, da Japan eine schwache Inflation hat. Außerdem gehen wir davon aus, dass die Anleger überrascht sein könnten, wenn sich die Reflationstendenzen umkehren. Ein Teil dieser Umkehr ist bereits in der dritten Juniwoche (2022) zu beobachten gewesen, als sich zeigte, dass der japanische Verbraucherpreisindex seit Mai (2022) nicht mehr gestiegen ist.
- Unseres Erachtens ist der Fonds angesichts seiner Bestände an nachhaltigen Wachstumswerten mit einem mehrjährigen Tiefststand beim KGV attraktiv bewertet. Außerdem wird er im Vergleich zum TOPIX am unteren Ende seiner historischen KGV-Spanne gehandelt
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